《2025年Q3加密行业报告》PDF免费下载

一、市场概况：整体复苏，资本活跃度回升

1. 核心数据增长

• 加密货币总市值达 4.0 万亿美元，环比增长 16.4%，增加 5636 亿美元，连续两个季度资本增值。
• 日均交易量反弹 43.8%，达 1550 亿美元，扭转前两季度下滑态势，市场参与度显著复苏。
• 稳定币市值创历史新高，达 2876 亿美元，环比增长 18.3%，USDT（+10.8%）、USDC（+26.78%）为主要增长动力，USDe 排名跃升至第 12 位。

2. 市场结构变化

• 比特币主导地位微降 0.2 个百分点至 56.9%，资金转向以太坊（市场份额 + 3.8 个百分点至 12.5%）及主流山寨币。
• 加密货币与标普 500 相关性降至 0.00，比特币波动率从 42.1% 降至 29.2%，市场波动显著减小。
• 热门品类聚焦 Meme 币（8.9%）、AI 概念（5.3%）、现实世界资产（RWA，4.5%），DeFi 类重新回暖。

二、核心资产表现：以太坊领跑，山寨币强势

1. 比特币（BTC）

• 创 123,561 美元历史新高，季度末涨幅 6.4%，日均交易量反弹 28.4% 至 411 亿美元。
• 挖矿哈希率环比增长 35.1%，达 1.1 泽塔哈希，9 月创下 1.2 泽塔哈希历史峰值。
• 美国现货比特币 ETF 净流入 88.8 亿美元，较上季度下降 29.8%，总资产管理规模（AUM）达 1663 亿美元。

2. 以太坊（ETH）

• 表现领跑主流资产，季度涨幅 68.5%，创 4946 美元历史新高，日均交易量增至 334 亿美元。
• 美国现货以太坊 ETF 净流入 96 亿美元，首次超过比特币 ETF，总 AUM 达 286 亿美元，环比激增 177.4%。
• EVM 生态交易活跃，币安智能链（BSC）占 EVM 交易 18.7%，Base 链 NFT 交易量环比增长 177%。

3. 其他核心资产

• BNB 季度涨幅 53.6%，价格达 1030 美元，日均交易量翻倍至 17 亿美元，受益于 BSC 生态与 Perp DEX Aster 推出。
• Solana（SOL）收复 200 美元关口，季度涨幅 34.7%，国债公司持续增持，但 9 月随市场回调至 208 美元。
• Meme 币表现分化，$M 代币涨幅达 4012.2%，DOGE 上涨 41.0%，PEPE 下跌 4.4%。

三、细分领域：DeFi 复苏，NFT 与 RWA 崛起

1. 去中心化金融（DeFi）

• 总锁仓价值（TVL）环比增长 40.2%，达 1610 亿美元，以太坊 TVL 占比升至 62.1%。
• 借贷（+55.0%）、流动性质押（+67.2%）为主要增长板块，Plasma 链上线注入 56 亿美元流动性。
• 跨链桥流动性增长 39.7%，USDTO 跨链流动性激增 493.6%，Hyperliquid 桥接资产增幅 58.3%。

2. 非同质化代币（NFT）

• 前 12 大区块链 NFT 交易量环比增长 56.8%，以太坊蓝筹 NFT（CryptoPunks、Moonbirds）交易量翻倍。
• Base 链 NFT 表现亮眼，季度交易量增长 177%，OpenSea 巩固头部地位，季度交易额达 4.87 亿美元。
• NFT 借贷量环比激增 148.2%，Blend 占据 81.9% 市场份额，Moonbirds 抵押借贷需求增长 40%。

3. 现实世界资产（RWA）

• 代币化股票市值增长 83%，9 月底达 82.4 亿美元，日均交易量稳定在 8 亿美元左右。
• Ondo、Backed Finance 推出的代币化股票由受监管托管机构 1:1 背书，支持 CEX 与 DEX 全天候交易。

四、交易所生态：中心化与去中心化协同增长

1. 中心化交易所（CEX）

• 前 10 大 CEX 现货交易量环比增长 31.6%，达 5.1 万亿美元，币安市场份额维持 40%。
• 永续合约交易量创历史新高，达 24.0 万亿美元，环比增长 24.7%，Bybit 未平仓合约占比从 17% 升至 21%。
• 美国加密货币 IPO 表现分化，Bullish（BLSH）季度末较发行价上涨 71.9%，Figure（FIGR）保持盈利，Gemini 等股价回落。

2. 去中心化交易所（DEX）

• 前 10 大 DEX 现货交易量环比增长 9.9%，达 9637 亿美元，Uniswap 与 PancakeSwap 并列头部，Fluid、Hyperliquid 交易量激增。
• 永续合约 DEX 交易量达 1.81 万亿美元，环比增长 87%，Hyperliquid 占未平仓合约 75%，Aster、Lighter 等新兴平台崛起。

五、行业动态与趋势

1. 重要事件

• 香港稳定币法案生效，特朗普批准加密货币纳入 401（k）退休计划，谷歌云、Stripe 等推出稳定币 Layer1 链。
• 数字资产持有公司（DATCos）第三季度收购加密货币支出 226 亿美元，创单季度新高，非比特币资产收购占比 47.8%。
• Coinbase 将钱包更名为 Base App，整合 Zora 功能，推动 ZORA 代币涨幅达 1218.2%。

2. 核心趋势

• 生态多元创新：稳定币 Layer1 链扎堆推出，跨链协作、RWA 代币化成为新增长点。
• 机构深度参与：ETF 资金流入、企业收购加密资产常态化，行业合规性与透明度提升。
• 技术迭代加速：Solana 共识优化、以太坊 Layer2 扩容，DeFi 与 AI、Meme 概念融合加深。

六、核心结论

1. 2025 年 Q3 加密行业全面复苏，总市值与交易量双增长，市场从 “比特币独大” 转向 “多元资产共涨”。
2. 以太坊及山寨币成为增长主力，DeFi、NFT、RWA 等细分领域多点突破，机构资金与合规化推动行业成熟。
3. 交易所生态呈现 “CEX 稳规模、DEX 提份额” 格局，技术创新与场景落地将是未来核心竞争力。