《机械行业2026年度策略报告：科技创新，周期崛起》PDF免费下载

一、2025 年行业整体复盘

1. 市场与业绩表现

• 股价涨幅领先：2025 年机械行业涨幅 41.69%，跑赢沪深 300 指数（17.66%），在 31 个一级行业中排名第 6。
• 细分板块分化：工程机械器件（93.20%）、锂电专用设备（92.49%）、金属制品（80.47%）涨幅居前，轨交设备（-3.80%）是唯一下跌板块。
• 盈利稳步增强：2025 年前三季度，行业营业总收入 15331.75 亿元（同比 + 7.46%），归母净利润 1101.92 亿元（同比 + 16.86%），净利润增速优于收入增速。
• 基金配置低配：2025 年三季度，基金重仓机械行业市值占比 3.39%，低于行业 A 股总市值占比（4.47%），低配 1.09 个百分点。

二、核心板块机遇分析

（一）工程机械：内外需共振，周期上行

1. 内需复苏：受益于水利工程、高标准农田、机器替人及更新周期，2025 年 1-11 月国内挖机销量 10.82 万台（同比 + 18.59%），汽车起重机等非挖产品同步回暖。
2. 出口强劲：自 2024 年 8 月起连续 16 个月正增长，2025 年 1-11 月出口挖机 10.40 万台（同比 + 14.85%），中东、南美、非洲等矿产区域需求突出。
3. 盈利改善：2025 年前三季度板块营收 3036.12 亿元（同比 + 13.11%），归母净利润 294.38 亿元（同比 + 23.34%），海外高利润率叠加规模效应，推动盈利持续释放。

（二）人形机器人：量产元年临近，三重驱动

1. 技术迭代：特斯拉 Optimus、小鹏 IRON 等产品持续升级，实现跑步、急转弯等复杂动作，性能不断突破。
2. 资本与政策加持：2025 年前三季度全球融资超 328 亿元，优必选、极智嘉等企业密集上市；国家将具身智能纳入战略，地方出台配套政策支持。
3. 量产落地：2026 年定为量产元年，特斯拉计划年产 100 万台，宇树、小鹏等均明确量产计划，优必选目标年产能提升至万台规模。

（三）AI 产业链设备：高景气催生需求

1. 燃气轮机：AI 数据中心电力需求激增，燃气轮机凭借高效、稳定优势成为优选，2025 年全球销量预计达 70838MW，GE、三菱等巨头订单高增。
2. PCB 设备：算力需求驱动高性能服务器增长，2025-2029 年全球 PCB 专用设备市场规模复合增速 8.6%，上游设备需求同步释放。
3. 液冷技术：高功率芯片散热需求迫切，液冷技术满足低 PUE 要求（国家枢纽节点数据中心 PUE≤1.2），成为散热领域革新方向。

（四）通用设备：内需筑底，细分复苏

1. 工业机器人：2025 年 1-11 月产量 67.38 万台（同比 + 29.20%），国产化率提升 + 整机降价，渗透率持续提高。
2. 叉车：内外销双增，2025 年 1-11 月内销 84.30 万台（+14.27%）、出口 49.74 万台（+13.96%），制造业、仓储物流需求支撑。
3. 机床：“十五五” 规划点名工业母机，2025 年 1-11 月金属切削机床产量 78.30 万台（+12.70%），汽车、3C 及人形机器人等新兴需求推动国产替代。

（五）专用设备：新能源 + 3C 双轮驱动

1. 锂电设备：动储电池景气向上，头部电池厂资本开支回暖；固态电池产业化加速，宁德时代、亿纬锂能等明确量产计划，设备需求受益。
2. 光伏设备：技术路线迭代（TOPCon 占比 71.1%），行业从 “价格战” 转向 “技术差异化”，产能升级推动设备需求。
3. 3C 设备：折叠屏手机 2026 年预计出货 2340 万台（+54%），AI 眼镜销量有望破千万副，新品创新周期带动设备环节弹性。

三、风险提示

• 市场竞争加剧、原材料价格波动、贸易摩擦风险；
• 下游需求不及预期、技术突破进展缓慢。

总结