《2026年农业食品行业年度策略：农业食品中的“健康”、“快乐”、“划算”》PDF下载

一、消费市场整体特征

（一）消费现状与潜力

1. 消费占比待提升：我国最终消费支出占 GDP 比重约 55%，显著低于美国、英国、日本等发达国家的 80%，未来增长空间广阔。
2. CPI 低位运行：2025 年 CPI 增速虽四季度小幅回升至 0.7%，但仍低于同期发达经济体，消费价格整体温和。
3. 品类分化明显：食品消费（人均卡路里、蛋白质摄入量接近发达国家）、家电（空调、电视人均保有量超全球平均）、电子产品（手机人均消费量领先）已达较高水平；服装鞋类、部分家电（空调）仍有渗透潜力。
4. 低价优势突出：我国消费品呈现 “高消费量、低价格” 特征，服装、餐饮、出行等价格显著低于美、日、英等国，核心源于完整工业体系、充足劳动力与高效渠道竞争。

（二）政策与需求导向

二、核心主线一：“健康”—— 保健食品，赛道长青

（一）行业驱动因素

1. 人口结构支撑：2024 年我国 60 岁及以上老年人口达 3.1 亿，占比 22%，银发经济规模 2035 年有望达 30 万亿元，保健品为核心消费品类。
2. 消费群体扩容：年轻人健康意识觉醒，30-44 岁中青年保健品消费 5 年增长 7 个百分点，B 站健康相关内容 2025 年 618 期间增速超 55%。
3. 支出持续增加：2019-2024 年居民人均医疗保健支出复合增速 6.0%，2024 年达 2547 元；保健品行业 2023 年市场规模 3282 亿元，2023-2027 年复合增速预计 7.1%。

（二）行业格局与趋势

1. 细分赛道分化：膳食营养补充剂占比 68.48%（2012-2022 年复合增速 8.9%），运动营养品增速最快（2016-2023 年 CAGR 25.1%），体重管理、儿童保健保持稳健增长。
2. 渠道向线上迁移：电商渠道占比升至 46%，成为主流销售渠道，跨境电商推动进口品牌份额从 2019 年 12.2% 升至 2023 年 19.3%。
3. 产业链价值分布：品牌方与渠道商占据核心价值，原料端与生产端依托品质与技术分享收益，汤臣倍健、金达威等品牌企业毛利率领先。

（三）投资建议

三、核心主线二：“快乐”—— 宠物经济，国货崛起

（一）行业增长逻辑

1. 情感需求驱动：85.5% 的养宠人士为 “缓解孤独、获取情绪价值” 养宠，宠物角色从 “看家护院” 转变为情感伴侣。
2. 消费结构集中：宠物食品占宠物经济规模的 53.7%，为核心赛道；2025 年市场规模达 1679 亿元，2020-2025 年 CAGR 8.25%。
3. 消费粘性较强：宠物食品消费者关注宠物喜好、原料品质等核心因素，重复购买率高，且存在 “棘轮效应”，消费升级后难以降级。

（二）行业竞争格局

1. 国货强势突围：2025 年天猫双 11 猫狗食品 TOP10 前三均为国产品牌（鲜朗、麦富迪、弗列加特），中宠股份、乖宝宠物、佩蒂股份国内收入增速显著（2025H1 佩蒂股份国内收入同比增 190.71%）。
2. 海外业务复苏：头部企业海外产能布局（中宠股份美加墨工厂、乖宝宠物泰国工厂）规避关税风险，2025H1 中宠股份海外收入同比增 17.61%。

（三）投资建议

四、核心主线三：“划算”—— 优势猪企，极致成本

（一）行业周期背景

1. 供需格局宽松：2025 年能繁母猪存栏高位，生猪供给充裕，叠加节后消费淡季，猪价持续低迷，12 月全国生猪均价 11.3 元 / 公斤，同比降 28.93%，养殖陷入亏损（自繁自养头均亏损 130.88 元）。
2. 产能去化开启：政策引导合理淘汰能繁母猪，中小散户加速退出，头部企业终止新增项目，行业产能去化预期升温，推动板块周期机会。

（二）企业竞争核心

1. 降本增效成关键：头部企业聚焦成本控制，牧原股份 2025 年 10 月养殖完全成本降至 11.3 元 / 公斤，通过饲料配方优化、提升母猪 PSY（接近 29 头）、精细化管理巩固优势。
2. 盈利与红利凸显：2025Q3 牧原股份、温氏股份净利润分别达 151.12 亿元、54.17 亿元；头部企业分红比例提升，牧原股份将现金分红比例提至 40%，红利属性增强。

（三）投资建议

五、风险提示