《2026年计算机行业投资策略：AI应用爆发在即，自主可控广泛铺开》PDF下载

一、2025 年行业复盘

（一）市场表现

（二）业绩与持仓

1. 业绩层面：2025 年前三季度，板块营业总收入 9510 亿元（+9%），归母净利润 245 亿元（+28%），毛利率 23.38%（同比下滑），净利率 2.58%（止跌回升），费用端控制良好。
2. 基金持仓：持仓市值占比 3.88%，环比下降，机构重仓集中于 AI 应用（金山办公、海康威视）与金融 IT（同花顺、指南针）领域。

二、核心主线一：AI 应用爆发在即

（一）行业趋势

1. 技术成熟：LLM 推理能力、多模态能力大幅提升，训练成本下降，DeepSeek、Gemini 等模型通过强化学习、思维链优化，在数学、代码等场景表现顶尖；多模态模型从实验室走向产业化，Nano Banana、可灵 AI 等实现图像、视频生成规模化应用。
2. 商业化加速：行业从价格战转向高质量服务竞争，厂商从卖 token 转向行业解决方案，快手等企业通过 AI 赋能营销全流程，实现降本增效；商业模式向 “AI+SaaS” 融合发展，金蝶等厂商 AI 合同金额快速增长。
3. 格局分化：大模型（PaaS）因高额 CAPEX 呈现寡头化，应用（SaaS）百花齐放，智能体在营销、客服、生产等多场景落地。

（二）重点赛道与标的

1. 多模态：海康威视、大华股份、美图公司、万兴科技；
2. 办公 / 云：金山办公、福昕软件、金山云；
3. 教育 / ERP：科大讯飞、用友网络、鼎捷数智；
4. 广告营销：汇量科技、迈富时。

三、核心主线二：自主可控广泛铺开

（一）行业趋势

1. 政策与资金支持：“十五五” 规划强调核心技术攻关，1880 亿元超长期特别国债支持设备更新，信创从 “能用” 走向 “好用”。
2. 技术突破：EDA 出口管制反复后恢复供应，国产数据库（达梦数据）、操作系统（麒麟 OS）在政务、金融等领域验证效果显著，“芯 – 端 – 云 – 用” 协同生态逐步构建。
3. AI 赋能工业软件：AI 与工业软件深度融合，覆盖研发设计、生产制造、售后运维全环节，2024-2029 年 “工业软件 + AI” 复合增速达 41.4%，远超核心工业软件整体增速。

（二）重点赛道与标的

1. 信创核心：中国软件、中国长城、海光信息、龙芯中科、达梦数据；
2. 工业软件：索辰科技、中望软件、概伦电子；
3. 服务器：浪潮信息、超聚变、新华三。

四、核心主线三：金融 IT 持续演绎强 beta

（一）行业趋势

1. 市场情绪驱动：上证指数突破 4000 点，慢牛行情带动券商 IT 预算提升，2C 端同花顺、指南针等受益情绪催化，2B 端恒生电子等受益券商业绩改善。
2. AI 深度渗透：金融 IT 从技术验证转向业务渗透，国有大行聚焦自主可控底座，股份制银行侧重工具链，券商、基金优先低延时交易，投研、核保等智能体落地加速。

（二）重点标的

五、风险提示