预计 2026 年全球电解铝总供给 7584 万吨、总需求 7779 万吨，供需缺口 196 万吨，紧平衡态势加剧。

价值高度集中于上游资源端，中游冶炼与下游加工利润微薄，受原料供应与加工费挤压明显

2024 年全球锡需求量 38.52 万吨（同比 + 3.33%），电子焊料需求 15.41 万吨（同比 + 3.35%），占总需求 40.01%，是核心需求来源

2026 年有色金属行业将延续高景气，实物资产崛起背景下，贵金属受益于避险需求，铜等工业金属受益于供需错配，均具备较强投资价值