2024 年全球免税及旅游零售市场规模 741.3 亿美元，同比增 3%，恢复至 2019 年的 85.8%，亚太、欧洲为主要市场，欧洲、非中东增速领先，机场等渠道增长突出，香化、酒水品类稳定。中国市场集中度高，中免集团以 78.7% 份额居首，海南离岛免税政策优化（新增多种提货模式）、市内免税店政策推进，叠加国内外旅游复苏、入境消费提升（2024 年入境游客消费 942 亿美元，增 77.8%），推动市场扩容。中免集团优势显著，有国资背景与全牌照，全渠道布局（2024 年获 10 个机场口岸项目，布局 12 家市内免税店及新加坡、日本等境外网点），全球供应链（合作 1500 + 品牌，超 36 万 SKU，2024 年引入 200 + 新品牌），4500 万会员体系（高净值会员消费频次、金额分别为整体 3 倍、30 倍），且注重资本与科技双轮驱动及 ESG 发展。

核心消费驱动为商品保真度（85.5%）、价格竞争力（71.6%）；体验性因素含购物环境等；潜在提升点为提货便捷性、服务口碑。2024 年中免用户超 1.04 亿（增 26.1%），外籍用户数、消费额分别增 53.9%、84.5%；会员超 4500 万，女性占 74% 但男性高端消费突出，26-35 岁为会员主力，40 岁以上消费力强，一线及新一线城市会员多，低线城市增长快。

按销售贡献排序，九大客群各有特征：精致悦己者（31-45 岁都市精英，金卡 / 铂金卡为主，高频高单价，偏好奢护、酒水）、奢派生活家（36-60 岁高净值人群，铂金 / 钻石卡，热衷奢侈品、腕表珠宝）、城镇精英族（三四五线 26-45 岁，消费 8000-20000 元为主，选中高端美妆、数码）、酒韵雅士族（31-50 岁男性商务人士，威士忌等为主，线下消费占 78.5%）、数码发烧友（21-35 岁男性高学历，购 5000-20000 元数码产品）、时尚乐活派（年轻群体，线上购占 78.5%，爱香化、入门箱包）、银发优享族（60 岁以上，消费 3000-8000 元，重健康品、抗衰护肤）、运动达人族（26-45 岁一二线，消费 5000-20000 元，买专业运动装备）、外籍旅行者（30 岁以上，自由行多，爱国际大牌与国潮特色品）。

消费升级，品类从奢品、香化延伸至健康等领域，稀缺、定制款受捧；国潮崛起，国货品牌溢价提升；体验经济，免税店向 “体验式” 转型；渠道融合，线上线下协同。中免战略包括品类拓展（引入新兴品类、开发限量款）、自有品牌（从保健食品切入）、国际化（结合退税与国潮出海）、生态化（“免税 + 有税 + 体验” 模式）。2024 年香化占比超半，硬奢（腕表珠宝、奢侈品配饰）为第二梯队，酒水食百高毛利。

香化：2024 年销售额增 1.5%，会员增 17.3%，护肤主导，彩妆香水增近 10%，26-40 岁女性为核心，男性消费力强。奢侈品及配饰：2024 年消费收缩，但 10 万 + 超高端增长超 40%，皮具占比最高，男性爱服装，女性爱皮具。腕表及珠宝：首饰增长，腕表区域特征强，年轻客群转向设计价值，女性占比高但男性主导高端。酒水：2024 年销售额、会员数分别增 61.4%、20%+，呈 “金字塔” 结构，威士忌领跑，男性主导烈酒，女性低度酒增 98%。食品及百货：销售额稳定，会员增 9.8%，电子类为主，零食、保健增长，21-45 岁为核心，低线市场潜力大。

全球市场受旅游、政策等驱动，中国市场机场与市内免税互补，“线下体验 + 线上复购” 成标配。中免将分层运营会员（如为高净值客提供私享会，为 Z 世代推 AR 试衣），从免税场向生活方式平台转型（融合健康、社交），创新快闪店模式；未来还将多元布局（“免税 + 有税 + 综合体”）、全球拓展（聚焦东南亚）、数字化转型（智能营销、智慧供应链）、强化诚信服务与品质管理，深化海南布局，完善境内外网点，提升国际化竞争力。