白皮书由国新证券、嘉实基金等联合出品，聚焦 ESG 治理对上市公司绿色转型的驱动作用，系统梳理政策体系、企业实践、行业路径及绿色金融赋能成效，为企业可持续发展提供实操指引。
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- 顶层设计持续完善
我国已构建 “双碳” 目标引领的绿色转型政策体系，从《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》到沪深北交易所可持续发展报告指引，形成 “强制披露 + 标准统一 + 激励约束” 的制度框架。2024 年起，上市公司 ESG 信息披露从 “自愿探索” 转向 “规范统一”，上证 180、深证 100 等指数样本公司需于 2026 年前强制披露相关报告。
- ESG 的核心价值
ESG 通过提升环保意识、规范信息披露、驱动绿色创新、引导资金流向等六大路径，助力企业绿色转型。其中，环境（E）维度聚焦碳排放、污染物治理等核心指标，治理（G）维度强化内部管理支撑，成为政策落地与市场认可的关键抓手。
- 信息披露与管理体系升级
2024 年 A 股上市公司 ESG 报告披露率达 47%，较上年提升 5 个百分点；温室气体排放、能源消耗等关键指标披露率分别达 29%、37%。87% 的公司获得 ISO14001 环境管理体系认证，50% 制定突发环境事件应急预案，高碳行业环保投入占比（0.78%）为 A 股整体的 1.6 倍。
- 绿色创新与业务转型
2019-2024 年 A 股公司绿色专利数量累计增长 160%，绿色建筑、新能源汽车领域专利增速超 190%；2024 年上市公司平均绿色收入占比突破 10%，环保、公用事业、电力设备行业占比超 40%，传统高碳行业改造升级成效显著。
- 气候行动提速
19% 的 A 股公司披露气候目标，其中 10% 为定量目标；建筑材料、公用事业等行业近 40% 企业实现碳排放强度同比下降。16% 的公司由董事或专门部门负责气候变化管理，27% 已系统识别气候相关风险与机遇。
- 数据中心：绿色算力成关键
AI 算力需求爆发推动数据中心能耗激增，2022-2027 年 AI 数据中心能耗年复合增长率达 44.8%。转型路径聚焦 “用电提效、供电换源、环境优址”，国家绿色数据中心 PUE 均值降至 1.22，可再生能源利用率接近 50%，液冷、绿电交易等技术广泛应用。
- 煤电：从基荷电源到调节平台
煤电转型进入攻坚期，通过 “节能降碳、供热、灵活性” 三改联动，推进生物质掺烧、绿氨掺烧、CCUS 等低碳技术试点。2025-2030 年重点提升深度调峰能力，现役机组最小出力降至额定负荷 25%-40%；2030 年后规模化应用 CCUS 技术，逐步向低碳过渡电源转型。
- 市场规模全球领先
2025 年二季度末，我国绿色贷款余额达 42.4 万亿元，占总贷款比重 16%；绿色债券累计发行 4.6 万亿元，低碳及绿色公募基金规模超 2130 亿元，ESG 主题理财存续余额突破 3000 亿元，形成多元化产品体系。
- 金融机构实践深化
银行设立绿色金融委员会，将 ESG 纳入授信全流程；券商 2024 年承销绿色债券 1674.1 亿元，获准参与碳排放权交易；保险推出环境污染责任险等百余种产品，2024 年绿色保险保费收入 3331 亿元，为转型提供风险保障。
- 转型金融补位
转型债券累计发行 2208 亿元，重点支持煤电、钢铁等高碳行业改造，发行成本较普通债券低 8.1BP，环境效益显著，累计碳减排超 4900 万吨。
- 核心结论
ESG 治理已成为上市公司核心竞争力，政策与市场双轮驱动下，信息披露标准化、绿色创新规模化、金融支持精准化成为转型关键；数据中心、煤电等重点行业需依托技术创新与模式升级突破转型瓶颈。
- 未来趋势
金融机构碳核算将逐步强制化，转型金融标准体系持续完善；绿色技术与数字化深度融合，CCUS、绿电直供等技术渗透率提升；ESG 投资从 “筛选” 转向 “赋能”，长期资本向绿色领域集聚。
