顺为咨询 2025 年 8 月发布的《2025 年风电设备标杆企业组织效能报告》，基于 10 家标杆企业（5 家整机、5 家零部件厂商，2024 年中国市场新增装机占比 67%）数据，从行业观察、组织效能、核心发现三方面解析风电设备行业动态，核心内容如下：
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2024 年全球 GDP 增速 3.9%，中国 Q1GDP 同比增 5.4%，经济基本面支撑行业发展。能源结构上，2024 年中国清洁能源发电占比升至 37%，风电发电量 1.0 万亿千瓦时（同比 + 13%），累计装机 5.2 亿千瓦（同比 + 18%）。政策层面，“双碳” 目标推动下，2024 年出台 “千乡万村驭风行动”“海上风电用海管理” 等政策，2025 年 “发展海上风电” 首次写入政府工作报告，“十五五” 预计年均新增风电装机 1 亿千瓦，深远海、大型化成为核心方向。
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- 全球与中国市场：2024 年全球风电新增装机 117GW（中国占 68%），预计 2030 年达 194GW（CAGR 8.8%）；中国新增 80GW（同比 + 5.2%，近五年 CAGR 25%），风机市场规模 2023 年 1002 亿元，2030 年预计达 1366 亿元（CAGR 4.5%）。
- 竞争格局：整机市场集中度高，CR5 从 2020 年 65% 升至 2024 年 75%，金风科技（22%）、明阳智能（14%）、运达股份（13%）领跑；上下游挤压中游利润，上游零部件 CR3 超 40%，下游电力巨头 CR15 达 73%，整机厂商毛利率仅 10% 左右。
- 核心趋势：海上风电向深远海延伸（漂浮式技术待突破）、风机大型化轻量化（2024 年陆 / 海风平均单机容量较 2015 年增超 2 倍，碳纤维叶片减重 30%-40%）、业务全产业链延伸（下游风场毛利率 40%-70%，金风科技发电业务利润贡献 56%）。
2024 年标杆企业营收平均 163 亿元（同比 – 2.1%），净利润 5.0 亿元（同比 – 9.1%）。三一重能（营收 + 19.1%，毛利 + 18%）因高毛利电站业务突围；电气风电净亏损 7.9 亿元，中船科技靠投资收益（同比 + 169%）实现净利增长 56%。
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- 人效：人均营收 372 万元（同比 – 6.4%）、人均净利 7.2 万元（同比 – 17%），降幅超整体指标；销售人均营收 5760 万元（同比 – 10.3%），但销售费用管控见效（人均销售费用同比 – 51%）；研发人均费用 44.9 万元（同比 – 17.7%），天顺风能（9.2 万元）等投入不足。
- 元效：人工成本效率恶化，平均人工成本占净利润 412%，仅日月股份元均净利超 1（1.08）；管理层薪酬均值 1877 万元（同比 + 0.1%），金风科技（4648 万元）、三一重能（4174 万元）显著高于行业，通裕重工高管薪酬占净利 463%，付薪效率低。
- 费效：毛利率 12.6%（同比 – 20%）、净利率 3.39%（同比 – 21%），仅电气风电毛利率正增长（+4.4%）；研发费用率 3.45%（同比 – 4.9%），天顺风能仅 0.88%；管理费用率 4.15%（同比 + 13.6%），部分企业因营收下滑推高费率。
- 资效：ROE 仅 2.9%（同比 – 18%，3 年 CAGR -30%），仅三一重能超 10%（13.7%）；存货周转率 2.9 次（同比 – 14%），产能利用率不足 70% 致库存积压；资产负债率 65%，7 家净负债率超 100%，电气风电（368%）、运达股份（330%）债务风险突出。
- 市效：市值均值 169 亿元（同比 – 4.3%，3 年 CAGR -13%），金风科技（361 亿元）领跑；PE 均值 55（剔除极端值后 30，同比 – 14%），反映市场对盈利韧性担忧。
- 人才结构：员工数微增 0.2%，技术人员占比 32.6%（同比 – 2.7%），金风科技（53%）、电气风电（57%）技术密集，通裕重工（7.2%）、日月股份（14.7%）因生产属性占比低。
- 人工成本：人均人工成本 29 万元（同比 + 4.9%），结构呈 “基本保障优先”，人均薪酬（+6.5%）、五险二金（+10.6%）增长，福利（-5.3%）、培训费（-7.6%）收缩；日月股份（13 万元）、通裕重工（16 万元）成本偏低，存人才流失风险。
- 行业挑战：价格内卷致盈利承压、深远海技术待突破、中游利润受挤压、债务与库存风险突出。
- 标杆经验：三一重能靠业务结构优化提盈利，金风科技技术与人才投入领先，头部企业通过全产业链延伸增强抗风险能力。
- 改进方向：加大深远海、轻量化技术研发；优化成本结构，平衡人工投入与管控；拓展海外高利润市场（中国整机出口价较西方便宜 25%-31%）；降低债务杠杆，提升资产周转效率。
