《2025 生猪养殖行业报告》PDF免费下载

一、市场核心现状：供应宽松，价格承压

1. 供给端：产能高位，效率提升

• 能繁母猪存栏稳中有降：2025 年保持在 4000 万头左右，10 月末降至 3990 万头，重回 4000 万头以下，但仍高于 3900 万头的正常保有量。
• 养殖效率显著提升：2024 年 PSY 指数升至 26.0 头，2025 年持续攀升，头部企业达 29 头左右，放大产能对出栏量的正向作用。
• 出栏量同比增长：2025 年 1-9 月全国生猪累计出栏 52992 万头，同比增长 1.85%；规模以上屠宰企业屠宰量 32289 万头，同比增长 22.21%。
• 二次育肥扰动：上半年补栏高峰后集中出栏，加剧供给过剩，下半年补栏热情降温，政策管控下未来影响有限。

2. 需求端：消费疲软，冻品库存积压

• 鲜销率持续下滑：2025 年 11 月末全国重点屠宰企业鲜销率降至 85.60%，中秋、国庆旺季未出现回升。
• 消费旺季延后：2026 年春节时间较晚，肉类需求旺季推迟，冻品库存或在春节前后集中释放，对冲需求增量。

3. 价格与盈利：低位震荡，进入预警区间

• 猪价持续走低：2025 年最高 16.54 元 / 公斤，较 2024 年高点大幅回落，全年呈低位震荡。
• 猪粮比价预警：8 月中旬跌至 6:1 预警线以下，11 月末连续 12 周处于 5:1-6:1 的 “过度下跌二级预警” 区间。
• 养殖亏损扩大：自繁自养模式头均亏损 147.99 元，外购仔猪育肥模式亏损 248.82 元，两类模式均持续亏损超 12 周。

二、行业竞争格局：规模化主导，集中度提升

1. 规模化养殖成核心趋势

• 规模场占比超 70%：出栏 500 头以上规模化猪场占比从 2015 年不足 40% 升至 2024 年超 70%，成为稳产保供主力军。
• 头部企业市占率提升：2025 年前三季度样本企业出栏量占全国 23.51%，前三大企业（牧原、温氏、新希望）占比达 19.73%，较 2024 年提升 2.89 个百分点。

2. 规模场与中小户差距收窄但优势仍存

• 成本差距缩小：低效散户退出，剩余中小户优化管理，叠加饲料价格低位削弱规模场采购优势，2025 年 8 月出现散户单头盈利反超规模场的情况。
• 头部企业核心优势：凭借资金、技术及成本管控能力，牧原股份 9 月末生猪养殖完全成本降至 11.6 元 /kg，温氏股份 10 月综合成本 12.2 元 /kg，盈利稳定性远超行业平均。

三、企业经营与财务状况

1. 经营表现：盈利弱化，降本增效成关键

• 营收增长但盈利承压：2025 年前三季度 11 家样本企业合计营收 3446.35 亿元，同比增长 6.06%，但多数企业净利润接近盈亏平衡线。
• 头部企业盈利领跑：牧原股份前三季度净利润 151.12 亿元，温氏股份 54.17 亿元，成本管控能力成为盈利核心支撑。

2. 财务状况：债务压降，短期偿债压力仍存

• 债务规模收缩：2025 年 9 月末样本企业总债务均值同比下降 10.55%，资产负债率 61.94%，同比下降 6.25 个百分点。
• 杠杆水平仍高：头部企业短期债务规模显著，前三大企业短期债务均值 288.57 亿元，在猪价承压下面临一定短期偿债压力。
• 资本开支谨慎：固定资产、在建工程保持低位，生产性生物资产同比下降 9.19%，企业新建产能动力不足。

四、政策调控与未来趋势

1. 政策端：从柔性引导到刚性管控

• 核心调控措施：2025 年 9 月明确 “双重调减” 任务，25 家头部企业 2026 年 1 月底前减少能繁母猪 100 万头，各省同步调减；配套限制二次育肥、管控信贷、强化环保抽查。
• 托底政策：国家发改委多批次启动中央冻猪肉收储，各省跟进释放托底信号。

2. 未来趋势预判

• 短期（2025 年末 – 2026 年初）：供给宽松格局难快速扭转，猪价低位震荡，消费旺季延后与冻品库存释放形成对冲。
• 中长期（2026 年）：能繁母猪存栏逐步降至合理区间，供给过剩压力缓释，猪价有所恢复但仍维持低盈利震荡。
• 行业方向：规模化、数智化、科技化转型持续，成本管控能力成为企业核心竞争力，行业集中度进一步提升。

五、核心结论