《电力设备与新能源行业2026年投资策略：双轮共驱动，锂储再起航》PDF免费下载

一、行业核心趋势：锂电与储能双轮驱动

1. 锂电池需求高增

• 2026 年全球锂电池总需求预计达 2166GWh，2025-2027 年 CAGR 超 25%。其中动力电池 1612GWh（全球新能源汽车销量预计 2633 万辆）、储能电池 453GWh、消费电池 100GWh。
• 供给端：2025 年前 10 月国内动力及其他电池累计产量 1292.5GWh（同比 + 51.3%），单月产量持续 “环比 + 同比” 双增长，行业规模稳步扩张。

2. 储能市场全面爆发

• 核心驱动：全球风光渗透率提升导致消纳压力加剧，负电价 / 谷段电价倒逼光储配套；电力市场化改革与容量补偿机制完善提升项目盈利性；极端天气与算力基建（数据中心）催生备电需求。
• 全球市场：国内 2025 年 1-11 月储能招标规模 331.7GWh（同比 + 49.9%），电网侧为主要场景；美国 2025 年上半年装机同比 + 66.2%，欧洲增速预计回升至 35.6%，澳洲、中东等新兴市场需求爆发。

二、锂电池产业链：细分环节供需分化

1. 正极材料

• 磷酸铁锂：占据动力电池 81.3%、储能电池 94% 的市场份额，2025 年上半年产量同比 + 66.6%，开工率回升至 90% 以上，高压实产品具备溢价能力。
• 三元材料：需求增速相对平缓，开工率约 50%，盈利受硫酸镍等原材料价格波动影响显著。

2. 负极材料

• 天然石墨（中低端）与人造石墨（高端）形成分化，2025-2027 年全球需求 CAGR 超 26%，从 152.3 万吨增至 242.8 万吨。
• 行业供需宽松，库存高企导致产品价格难涨，盈利受石油焦成本挤压承压。

3. 隔膜与电解液

• 隔膜：干湿法工艺对应不同场景，开工率维持 80% 以上高位，2025-2027 年需求 CAGR 约 20%，原材料价格回落释放盈利空间。
• 电解液：2025 年开工率大幅回升，六氟磷酸锂因供需共振涨价，带动电解液价格同步上行，行业议价权较强，毛利率快速反弹。

4. 竞争格局

• 动力电池：宁德时代（43.2%）、比亚迪（22.6%）双寡头格局稳固，中创新航、国轩高科等第二梯队份额稳步提升，新兴玩家持续入局。

三、新兴技术：钠电池崛起可期

1. 技术与优势

• 路线分化：储能以聚阴离子路线为主，动力以层状氧化物路线为主，具备高安全、长循环（20000 + 次）、宽温适应（-40℃至 80℃）、原料自主可控等优势。
• 成本潜力：2025 年主流钠电芯价格 0.5-0.68 元 / Wh，预计 2030 年降至 0.35 元 / Wh，低于磷酸铁锂与铅酸电池。

2. 市场与趋势

• 2025 年全球钠电池出货量预计 8.9GWh，2028 年将达 269GWh，储能（占比 56.4%）、启停电源、轻型动力为主要应用场景。
• 未来 3 年为扩产关键期，全产业链规模持续放大，聚阴离子路线有望成为主流。

四、全球市场机遇：政策与需求共振

1. 国内市场

• 容量补偿机制落地（甘肃、宁夏等按有效容量补偿，内蒙古按放电量补偿），独立储能盈利稳定性提升；“136 号文” 取消强制配储，倒逼市场化配置储能。

2. 海外市场

• 美国：2025 年下半年抢装后，长期受益 IRA 政策与电网扩容需求，需关注 301 关税加码影响。
• 欧洲：RED III 法案提升可再生能源目标，大储市场多点开花，利率下行改善项目经济性。
• 新兴市场：亚非拉电网陈旧催生光储需求，逆变器出口金额高增（澳大利亚同比 + 91.3%、伊拉克 + 411.4%）。

五、投资建议与风险提示

1. 重点关注方向

• 锂电产业链：隔膜（星源材质、恩捷股份）、磷酸铁锂正极（湖南裕能、德方纳米）、电解液（天赐材料、多氟多）；
• 储能领域：头部电芯（宁德时代、亿纬锂能）、逆变器（阳光电源、德业股份）；
• 钠电池赛道：派能科技、鼎盛新材及材料环节领先企业。

2. 风险提示

• 新能源汽车与储能装机不及预期；行业竞争加剧引发低价竞争；海外贸易政策（如美国关税）加码；原材料价格波动风险。