《锂电行业2026年度策略：锂电中游量价齐增，固态电池多点突破》PDF免费下载

一、动储需求：双轮驱动，高增长确定性强

1. 动力电池

• 需求支撑：欧洲补贴复苏 + 新车型密集推出（大众、宝马等 2026 年将推 10 款以上新车），海外市场成为增长引擎；国内单车带电量持续提升（2025 年 1-10 月平均 53kWh，同比 + 14.7%），新能源商用车带电量超 189kWh，成为新增长点。
• 增速预测：2026 年全球动力电池需求增速超 15%，对冲国内新能源车补贴退坡的短期压力。

2. 储能电池

• 多场景爆发：大储受益于国内外容量电价政策（国内 IRR 达 8%-15%）、AI 数据中心储能需求；户储在欧洲去库完成、澳洲补贴激励下回暖；工商储通过虚拟电厂增收模式打开需求。
• 增速预测：2025 年全球储能电池出货 580GWh，2026 年突破 700GWh，同比增速超 40%，头部电芯企业满产满销。

二、锂电中游：供需改善 + 反内卷，盈利修复共振

1. 反内卷政策红利

• 2025 年工信部明确整治行业非理性竞争，引导价格回归合理区间，上游材料端率先受益，结束 “增收不增利” 困境。

2. 核心环节机会

• 锂矿：库存连续 14 周去库，2026 年供给增速受限（约 160 万吨 LCE），需求增速超 20%，价格中枢抬升。
• 电解液：六氟磷酸锂中小产能出清超六成，供需偏紧推动价格上涨，电解液企业提价修复利润，涨幅达 10%-18%。
• 铁锂正极：头部满产满销，长尾产能出清，2026 年需求突破 520 万吨，价格逐步上行。
• 负极：高端快充型、硅基负极存在 12 万吨供需缺口，海外布局与产品升级驱动盈利修复，2026 年全球需求达 200 万吨。
• 锂电铜箔：4.5μm 以下极薄产品渗透率提升至 33%，2026 年供需转向偏紧，加工费或上涨 2000-6000 元 / 吨。
• 隔膜：高端涂覆隔膜供需缺口明显，反内卷推动价格中枢上修，骨架膜适配固态电池，单 GWh 价值量达传统产品 3-5 倍。

三、固态电池：技术突破，开启产业化窗口期

1. 发展阶段

• 2025 年步入技术验证向量产筹备跨越的关键期，宁德时代、上汽等龙头明确规划，2026-2027 年小批量试产，2030 年全球出货量预计达 614.1GWh。

2. 设备与材料突破

• 设备端：半固态新增涂布、原位固化设备，全固态采用干法电极 + 等静压工艺，设备价值量显著提升（如叠片设备 4000 万元 / GWh）。
• 材料端：氧化物电解质中短期落地（2027 年市场规模 54 亿元），硫化物电解质为长期方向（2030 年空间超千亿元）；复合铝箔、铁基 / 镀镍铜箔成为刚需，2030 年市场规模合计超 700 亿元。

3. 钠电补充

• 优势显著：地壳储量是锂的 400 倍，成本低、安全性高，15 分钟快充超 80%，适配储能场景。
• 增长预测：2025 年出货量突破 7GWh，2030 年全球市场规模达 1051GWh，成为锂电有效补充。

四、投资建议与风险提示

1. 投资主线

• 电池环节：宁德时代、亿纬锂能、欣旺达、中创新航。
• 中游材料：电解液（华盛锂电、天赐材料）、铜铝箔（中一科技、嘉元科技）、正极（万润新能、湖南裕能）、负极（尚太科技、璞泰来）、隔膜（恩捷股份、星源材质）。
• 设备与固态电池：海目星、先导智能、先惠技术（设备）；三祥新材（氧化物）、英联股份（复合铝箔）。

2. 风险提示

• 原材料供应不足、反内卷政策落地不及预期、下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术替代风险。

总结