《2026年国际原油价格分析与趋势预测》PDF下载

一、2025 年国际原油价格走势回顾

（一）整体态势

（二）价差特征

二、2026 年国际原油市场形势分析

（一）基本面因素

1. 需求端：增长乏力

• 全球经济增速放缓，2026 年预计增长 3.1%，发达经济体与新兴市场分化明显，难以支撑原油需求大幅增长。
• 能源转型加速，可再生能源装机与投资持续扩张，电动汽车替代燃油车趋势延续，原油需求仅维持小幅增长，增量区域与产业驱动力持续调整。

2. 供应端：宽松格局延续

• OPEC+：2025 年通过增产抢占市场份额但成效有限，2026 年将暂停原定增产安排，灵活调整节奏以维护市场稳定，但整体供应仍较充裕。
• 非 OPEC+：美国页岩油增产动力不足，活跃钻井平台减少；加拿大、圭亚那等国持续增产，成为供应增长核心动力，推动市场供应宽松。

3. 库存端：累积压力显现

• 2025 年美国战略石油储备连续 30 个月增长，商业库存运行于偏低区间，对油价形成短期支撑。
• 2026 年供应过剩背景下，全球原油库存将持续攀升，战略储备回补难以完全吸收过剩供应，对油价构成下行压力。

（二）非基本面因素

1. 美元指数：持续走弱利好油价

• 2025 年美元指数跌幅达 9%，2026 年受美联储降息预期、财政贸易风险影响，整体承压（波动区间 95-103），预计对 Brent、WTI 油价分别产生 1.7%、1.9% 的推升效应。

2. 市场情绪：悲观基调延续

• 2025 年非商业净多头同比下降 31.58%，2026 年投资者对需求前景担忧与供应充裕预期叠加，情绪持续低迷，压制油价上涨空间。

3. 避险与地缘因素：扰动短期走势

• 黄金价格高位运行，市场避险情绪升温，分流原油投资需求。
• 2026 年地缘政治冲突更趋复杂，局部战争风险加剧，虽对油价长期影响减弱，但仍是短期波动的重要诱因。

三、2026 年国际油价走势预测

（一）核心结论

（二）价格预测