报告由上海期货交易所（上期所）与上海国际能源交易中心（上期能源）联合发布，梳理上海天然橡胶期货及衍生品市场 30 余年发展历程，结合 2024 年核心数据，从产业背景、市场发展、运行表现、荣誉及未来规划五维度展开分析，数据源于天然橡胶生产国联合会（ANRPC）、交易所统计及政策文件。
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天然橡胶是全球四大工业原料之一，中国为全球第一大消费国（2024 年消费量 658.1 万吨，占全球 45%）、第五大生产国（2024 年产量 92.2 万吨，创历史新高），进口依赖度长期维持 80% 左右（2024 年进口 565.9 万吨），海南、云南、广东为三大优势种植区，植胶面积超 1700 万亩。政策层面，国家通过划定 1800 万亩生产保护区、实施综合保险（以期货价格为基准）等扶持产业，2023 年财政部等三部门发文进一步完善政策，保障资源安全。
- 关键里程碑：1993 年天然橡胶期货上市，2019 年推出天然橡胶期权及国际化品种 20 号胶期货（保税交割、人民币计价），2023 年上线全球首个合成橡胶期货（丁二烯橡胶），2025 年实现国际化突破 —— 大阪交易所以上期所天然橡胶期货交割结算价为基准上市 “上海天然橡胶期货”，天然橡胶期货纳入合格境外投资者（QFI）可交易品种。
- 产品体系：形成 “完税 + 保税、境内 + 境外、场内 + 场外” 全维度覆盖，涵盖天然橡胶期货 / 期权、20 号胶期货、丁二烯橡胶期货 / 期权，及上期综合业务平台的仓单交易、质押等场外业务，满足产业链多元化风险管理需求。
- 价格与联动性：天然橡胶、20 号胶期货与现货价格相关系数均超 0.95，紧密反映供需变化，期货价格成为全球定价重要参考，20 号胶期货跨境贸易定价挂钩量近 200 万吨，占中国进口量 26%。
- 市场规模：天然橡胶期货全年成交 10768.33 万手（同比增 24.1%），成交金额 17.36 万亿元（同比增 53.35%），日均持仓 25.48 万手，全球同类品种规模第一；20 号胶期货成交 2810.79 万手（同比增 44.47%），成交金额 3.7 万亿元（同比增 86.68%），境外客户数及持仓占比分别同比增 14%、16%。
- 交割与库存：天然橡胶期货年交割 17.77 万吨，库存 16.1 万吨（山东占 74.76%）；20 号胶期货交割 17.72 万吨（同比增 6.23%），库存 11.7 万吨（山东占 78.16%）。交割布局持续优化，20 号胶交割仓扩展至天津，可交割资源覆盖中、泰、马等国 27 家企业 43 家工厂。
- 产业服务：场外业务稳步推进，天然橡胶标准仓单成交 4645 笔（158.23 万吨，194.81 亿元）；支农专项成效显著，“保险 + 期货” 覆盖云南、海南 18 县市，保障 15 万吨现货，惠及 48 万户胶农，“稳产行动” 覆盖 3 万吨现货。
- 行业认可：累计获上海金融创新成果奖、自贸区金融创新案例等荣誉，天然橡胶 “保险 + 期货” 案例入选全球减贫最佳案例，20 号胶期货相关报道获上海市 “银鸽奖”。
- 未来方向：一是完善产业链产品，研究推出更多橡胶类衍生品；二是优化规则，扩充可交割资源、完善交割布局；三是深化国际化，推进跨境交割、加强境外合作；四是强化风险监管，保障市场平稳，提升 “上海胶” 国际影响力。
