2025 欧美与东亚影响力投资比较研究报告总结

一、影响力投资行业概览

1. 定义与特征：影响力投资旨在同时产生可衡量的社会 / 环境影响与财务回报，需满足主观意图、影响力管理、明确财务回报、多元资产类型四大核心特征，国际行业协会定义趋同。
2. 发展历程：2007 年洛克菲勒基金会提出 “影响力投资” 概念后，欧美率先发展，如 2008 年 Omidyar 网络成立、2010 年首只社会影响力债券诞生；东亚随后跟进，2010 年中国中和农信获投资，2014 年日本推广该领域，2015 年韩国探索成果付费模式，2022 年中国 CIIN 成立。
3. 规模与趋势：全球规模从 2019 年 1280 万亿美元增至 2024 年 2486 万亿美元（CAGR 14%），非纯影响力机构投资增速更高（CAGR 34%）。欧美聚焦能源、住房等领域，未来关注食农、基建；东亚 2024 年亚洲占比 13%，东亚投资从 68 亿美元（2019）升至 179 亿美元（2024），侧重能源、金融服务，东南亚关注金融与健康护理。
4. 生态图谱：欧美形成 “资金所有者 – 管理者 – 接收方 – 第三方服务” 完整生态，东亚类似但政府角色更突出，资金多来自本土机构，服务机构与行业协会逐步发展。

二、欧美影响力投资案例

1. 机构特征：涵盖法、美、英等国 14 家机构，管理规模差异大（如 TPG Rise Funds 达 190 亿美元），投资领域多元，含能源、教育、医疗等，投资类型丰富，含股权、债券、成果付费合同，注重创新评估工具。
2. 典型案例：
   • MIROVA（法国）：管理 320 亿欧元，投智慧农业（Agronutris）、清洁能源（BioLite），创新自然资本投资模式。
   • ACUMEN（美国）：用 “耐心资本”，设 Lean Data 评估系统，投离网太阳能（d.light）等，覆盖 18 国。
   • THE RISE FUNDS（美国）：创 IMM 指标量化社会收益，投植物基食品（Green Monday）、微投资（Acorns），IRR 达 17%。
3. 核心洞察：生态成熟，社会资本为主力；全球布局，关注欠发达地区；技术与投资结合；收益模式多元；评估体系完善；专业化分工明确。

三、东亚影响力投资案例

1. 机构特征：涉及中、日、韩及中国香港 14 家机构，管理规模多为千万至百亿级（中国国投创益达 500 亿元），聚焦本土议题，如乡村振兴、医疗、环保，投资以股权为主，政府引导明显。
2. 典型案例：
   • 国投创益（中国）：央企背景，投现代农业（潍柴雷沃）、清洁能源（云铝股份），推动乡村振兴，带动社会资本 3500 亿元。
   • SOCIAL INNOVATION PARTNER（日本）：专注地方创生、教育，投传统文化保护（Aeru），创新影响力尽调流程。
   • SVhk（中国香港）：首提 “商业 2.0”，投社区体育（全城街马）、循环经济（CWOD），搭建跨界协作平台。
3. 核心洞察：政府引导关键；本土投资为主，形成独特话语；投资模式较传统；日韩撬动民间资本，中国政企联动待加强；评估借鉴欧美，探索本土化；兼顾孵化职能，协作生态待完善。

四、比较与建议

1. 区域比较：欧美资金多元、模式创新、全球布局、评估成熟；东亚政府主导、本土聚焦、模式传统、评估待完善。
2. 中国发展建议：创新金融产品，撬动多元资本；挖掘技术影响力场景，关注社区商业；兼顾本土与欠发达地区投资；推动评估与投资流程融合。
3. 后续研究方向：探索 RWA 等大众投资模式、混合金融产品；拓展前沿科技与社区商业标的；推动评估本土化，结合乡村振兴等议题形成方法论。