报告由德勤中国发布，聚焦 2025 年中国医药健康 “明日之星” 企业发展现状，结合榜单数据、行业政策与市场动态，解析产业格局、创新趋势与资本动向，为行业投资与企业发展提供参考。
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- 评选与企业特征
- 评选聚焦技术创新、团队实力、市场前景等维度，表彰医药健康细分领域高成长企业，历届上榜企业包括迈瑞医疗、药明康德等行业翘楚。
- 2025 年共评选出 40 家 “明日之星” 及 6 家 “种子奖” 企业，业务总部均位于中国大陆或港澳地区，覆盖创新药、医疗器械、数字 / AI 医疗等多个赛道。
- 分布特征
- 区域集中：长三角（36%）、京津冀（30%）、珠三角（22%）汇聚近九成上榜企业，成为核心产业创新策源地。
- 行业分布：创新药（48%）、医疗器械（32%）占比超八成，数字 / AI 医疗（12%）、诊断 / 检验（4%）等赛道稳步增长。
- 估值水平：逾六成企业估值超 10 亿元人民币，20-40 亿元估值区间占比最高（30%），反映市场对高成长潜力企业的认可。
- 政策全链条发力
- 创新链：构建基础科研、临床试验、成果转化、产业化贯通式支持体系，加速创新药与器械落地。
- 产业链：强化 “首台（套）”“首批次” 支持，推动关键原料与设备国产化，提升供应链自主可控性。
- 合规链：审评审批提速，优先审评、附条件批准通道优化，临床价值导向进一步强化。
- 医保支付：集采与医保谈判双重塑形，创新药通过 “商保除外” 机制保持独立议价空间，形成医保与商保 “双通道” 支持体系。
- 市场核心态势
- 创新药进入 “质的突破” 阶段：2025 年市场规模预计达 1.22 万亿元，CAGR 8.3%，CDMO 技术能力跃升，中国成为全球第二大 CDMO 市场。
- 中医药现代化提速：市场规模持续扩张，通过现代制剂、复方创新、循证验证等路径，与创新药融合形成差异化赛道。
- 区域协同与出海升级：长三角、京津冀、粤港澳形成特色产业集群；License-out 交易加速，出海模式从 “授权海外” 升级为 “自主推进海外临床与商业化”。
- 融资与 IPO 趋势
- 一级市场回暖：2025 年前三季度医疗健康领域融资额同比上升 22.4%，早期项目（天使轮 / 种子轮 + A 轮）占比超 60%，中后期项目占比逐步提升。
- IPO 重启上行通道：港股成为主战场，2025 年前三季度 28 家 IPO 企业中 16 家选择港交所，募资聚焦硬核创新与全球化能力，头部优质企业受资本青睐。
- BD 交易活跃
- 政策推动并购市场激活，深圳、上海等地发布专项行动计划，创新医药资产成为跨国公司并购优质标的。
- 2025 年前三季度，恒瑞医药、启德医药等企业达成多起大额 License-out 交易，肿瘤、自免、代谢等领域交易最为活跃。
- 核心趋势
- 监管与审批优化：临床用药审批周期压缩，真实世界研究试点推广，医药决策向科学化转变。
- 外资准入放宽：自贸试验区与自贸港允许外商开展干细胞、基因相关研发，外资独资医院试点扩容，推动行业竞争与创新。
- 精准医疗爆发：基因检测向临床与消费级延伸，个性化药物方案加速落地，未来十年预计为制药价值链带来 1.45 万亿元直接经济投资。
- 技术融合创新
- AI 赋能全产业链：通过虚拟筛选、工艺优化、供应链预测等，解决研发周期长、成本高、效率低等痛点。
- 新赛道崛起：多组学、数字治疗、AI 医疗设备等领域快速发展，形成 “技术 + 服务 + 生态” 的差异化竞争格局。
- 行业进入高质量发展阶段，政策、资本、技术多轮驱动，创新药与医疗器械仍是核心增长引擎。
- 区域集群化、全球化、精准化、数字化成为发展关键词，企业需聚焦核心技术创新与商业化能力建设。
- “明日之星” 企业作为行业创新先锋，在细分赛道的技术突破与模式创新，将引领医药健康产业未来增长方向。
