《人工智能行业专题（14）：大模型发展趋势复盘与展望》PDF免费下载

一、行业发展复盘：AI 叙事持续演进

1. 股价与资本开支

• 2023 年 OpenAI 引领技术突破，微软、英伟达股价大幅上涨；2024 年叙事转向推理侧，Meta 凭借社交生态与广告场景估值抬升；2025 年谷歌 Gemini 反超，生态优势凸显。
• 北美科技巨头资本开支持续加码，2025 年合计达 4000 亿美元（同比 + 50%+），2026 年预计增速仍超 30%；电力成为制约因素，谷歌、亚马逊通过收购能源企业、海外扩张缓解供电缺口。

2. 技术迭代路径

• 2023 年：Scaling Law 红利期，OpenAI GPT-4 确立标杆，多模态雏形显现。
• 2024 年：多模态与推理模型涌现，GPT-4o、Claude 3 系列缩小与 OpenAI 差距，编程工具 Cursor 出圈。
• 2025 年：算法与工程并重，RLVR（可验证奖励强化学习）成为主流训练方法，谷歌 Gemini 凭借原生多模态路线领跑。

二、2026 年技术趋势：架构革新与能力升级

1. 模型架构演化

• 后 Transformer 时代来临：谷歌 Titans 架构实现动态参数更新与超长文本处理（200 万 + Tokens），Mamba 架构以线性计算提升推理效率，国内 Qwen3-Next、Deepseek V3.2 聚焦成本优化。
• Scaling Law 延续：预训练通过合成数据持续突破，强化学习（RLHF/RLAIF/RLVR）成为能力提升关键，推理侧通过延长思考时间实现性能升级。

2. 核心能力突破

• 多模态向原生演进：Grok5、Qwen3-Omni 等原生多模态模型将落地，解决跨形态内容统一编码难题。
• 长文本与 Agent 成熟：架构优化降低长文本计算成本，多模态 + 强推理 + 长文本支撑 Agent 规模化应用。
• 中美差距：当前模型能力差距 3-6 个月，算力（美国占全球 70%）与多模态算法是国内追赶关键。

三、巨头竞争格局：路线分化显差异

1. 海外核心玩家

• OpenAI：C 端 8 亿用户构筑护城河，2026 年发力企业业务，目标 2028 年收入 1000 亿美元。
• 谷歌：Gemini 成 SOTA 基准，自研 TPU + 原生多模态 + 搜索生态形成闭环，Tokens 消耗快速增长。
• Anthropic：聚焦 2B 赛道，编程能力突出，Claude Code 年末 ARR 达 10 亿美元，估值 3500 亿美元。
• Grok：坚持 “大力出奇迹”，依托特斯拉自动驾驶数据，2026 年推出 6 万亿参数原生多模态模型。

2. 国内发展方向

• 算力受限背景下，侧重成本优化与效率提升，在强化学习领域无明显短板，大厂数据资源丰富。

四、应用落地：推理侧需求迎来爆发

1. 核心场景

• 编程与 Agent：Cursor（ARR 10 亿美元）、Manus（8 个月 ARR 1 亿美元）商业化领跑，2030 年 AI 编程市场规模预计达 260 亿美元。
• 端侧落地：AI 手机（豆包助手）、AI 眼镜（Meta、夸克）加速渗透，2026 年全球 AI 眼镜出货量有望破 1000 万台。
• 企业服务：大模型厂商发力 To B 业务，IBM、埃森哲等分销伙伴需求增长，带动咨询与系统重构业务。

2. 市场重构

• 全球 SaaS 市场 2029 年预计达 1 万亿美元，但行业洗牌加剧，通用型、低准确度工具易被替代，医疗、能源等垂类领域壁垒稳固。

五、投资建议与风险提示

1. 投资方向

• 算力基础设施：英伟达（NVDA.O）、谷歌（GOOGL.O）、阿里巴巴 – W（9988.HK）、百度集团 – SW（9888.HK）；
• 大模型厂商：谷歌（GOOGL.O）、腾讯（700.HK）、阿里巴巴 – W（9988.HK）。

2. 风险提示

• 宏观经济波动、下游需求不及预期、核心技术突破滞后、AI 平权竞争加剧影响利润率。