《垂类AI应用专题：Minimax是全球化大模型公司，拥有大语言、视频、音频大模型》PDF免费下载

一、公司核心概况：全球化多模态大模型企业

1. 基本定位：2021 年底成立于上海，创始人具商汤系背景，团队年轻化（研发人员占比 74%，平均年龄不足 30 岁），股东包括阿里巴巴、米哈游、IDG 资本、腾讯，创始团队持股 28.25%。
2. 业务覆盖：服务超 200 个国家及地区的 2.12 亿个人用户、10 万 + 企业客户，海外收入占比 73%，新加坡（24%）、美国（20%）为核心海外市场，欧美、中东地区收入增速超 300%。
3. 业务模式：以 C 端 AI 原生产品为主（占收入 71%），核心产品包括 Talkie / 星野（AI 陪伴）、海螺 AI（AI 视频）、MiniMax 语音（音频生成），搭配 B 端开放平台（API 服务），形成 “订阅 + API 计费” 的变现体系。

二、核心技术：多模态模型跻身全球第一梯队

1. 技术布局：覆盖大语言、视频、音频三模态模型，战略前瞻性突出 ——2024 年推出国内首款 MoE 架构大模型，2024Q2 聚焦多模态，技术实力获国际认可。
2. 各模态优势：

• 大语言模型（M 系列）：M2.1 多语言能力接近 Claude Opus 4.5，MoE 架构 + 线性注意力机制，推理成本低，适配编码与智能体协作场景。
• AI 视频（海螺 Hailuo 2.3）：文生视频全球排名第九、图生视频第五，双版本切换（高清版 + Fast 高效版），性价比突出，支持多风格创作，批量生产成本直降 50%。
• AI 音频（Speech 系列）：Speech-02 全球语音榜单第二，端到端延迟 250 毫秒，30 秒音色复刻，支持 40 余种语言，拟人效果领先；Music 2.0 中文适配性强，编曲质量接近专业水平。

三、核心产品：C 端爆款 + 平台赋能，商业化成效显著

1. AI 陪伴（Talkie / 星野）：欧美市场受欢迎，月活 2000 万，与 Character.AI 相当，融合二次元卡牌收集机制提升粘性，2025M9 收入 1875 万美元（同比 + 39%），付费率 6.9%。
2. AI 视频（海螺 AI）：2024 年 8 月上线，2025M9 收入 1746 万美元，活跃用户 564 万，付费率 5.5%，海外版曾登顶全球 AI 产品增速榜，“猫跳水” 视频获 3 亿播放量，合作腾讯、蜜雪冰城等企业。
3. 音频工具（MiniMax 语音）：2025M9 活跃用户 49.4 万，付费率 12.1%，收入 105 万美元，长文本处理能力突出，支持百万字符级输入，适配有声读物、播客创作等场景。
4. 开放平台：覆盖 100 多个国家及地区，整合全模态能力，2025M9 收入 1542 万美元（同比 + 160%），付费企业客户 2500 家，API 定价具性价比（输入 0.4-1.3 美元 / 百万 Token）。

四、商业化表现：收入高增，亏损持续收窄

1. 营收增长：2024 年收入 3052 万美元，2025M9 收入 5344 万美元（同比 + 175%），海螺 AI 与开放平台为主要增长引擎。
2. 盈利改善：2025M9 毛利率 23%（同比 + 21pct），AI 原生产品毛利率转正至 5%，开放平台毛利率 69%；调整后净亏损 1.86 亿美元，亏损率 349%，较 2024 年大幅收窄。
3. 现金流充足：2025M9 现金结余 10.46 亿美元，每月现金消耗 2790 万美元，资金储备可支撑长期发展。

五、行业前景与投资价值

1. 行业趋势：全球大模型市场规模预计 2029 年达 2065 亿美元，AI 向 Agent 演进为关键拐点，多模态整合成主流趋势。
2. 竞争优势：全球 pureplay 大模型公司收入排名第四，是中国初创企业中唯一入围全球前十的玩家，多模态技术领先，C 端产品粘性高，全球化布局先发优势明显。
3. 投资建议：看好其在 AI 陪伴、AI 视频、Agent 领域的爆发潜力，核心受益于多模态技术落地与全球化商业化推进。

六、风险提示

• 宏观经济波动影响行业需求；
• AI 伦理风险与核心技术升级不及预期；
• 下游数字化投入增长慢于预期。