《光伏行业2026年行业策略：反内卷加速供需重塑，重视新技术、新场景》PDF免费下载

一、行业核心背景：反内卷推动供需重塑

1. 供给侧：产能过剩缓解，报价筑底回暖

• 2024 年光伏全产业链产能严重过剩，硅料、硅片、电池片、组件全球产能分别达 339.4 万吨、1394.9GW、1426.7GW、1388.9GW，中国产能占比超 80%，行业陷入 “内卷式竞争”。
• 2025 年年中起 “反内卷” 推进，行业自律加强，供给端资本开支削减，硅料报价从低位修复至 52 元 /kg，四季度企业减产挺价，2026 年供需结构有望进一步改善。

2. 需求侧：光储平价展开，区域分化明显

• 全球需求 “欲扬先抑”，预计 2025-2026 年全球新增装机分别为 600GW、610GW，同比增速 13.21%、1.67%，核心市场需求趋稳，新兴市场高速增长。
• 区域表现：中国受 136 号文抢装后需求放缓，2026 年或负增长；美国 ITC 补贴退坡带动短期抢装，本土供应链加速重塑；欧盟受补贴退坡与电网瓶颈影响需求放缓，光储协同打开长期空间；中东北非保持高增，支架等产能率先落地。

二、核心趋势：新技术与新场景引领增长

1. 技术迭代：低银无银成降本关键

• 白银价格同比上涨 135.53%，银浆成本占电池片成本超 27%，低银 / 无银技术成为降本核心。TOPCon 路线加速应用银包铜方案，帝科股份高温银种子层 + 低温银包铜方案实现银用量大幅降低；BC 技术快速渗透，隆基绿能 2025 年末 BC 产能达 50GW，出货占比 25%，爱旭股份 ABC 组件出货有望突破 18GW。
• 钙钛矿规模化推进，极电光能、京东方等 GW 级产能落地，头部企业产品质保达 25 年，工艺与可靠性持续提升。

2. 新场景扩容：太空光伏打开远期空间

• 航天发射次数持续增加，2024 年全球达 263 次，SpaceX 占比超半数，Starlink V3 太阳能翼面积提升，低轨卫星太阳能翼需求确定性增长。
• 太空算力发展带动算力卫星渗透率提升，远期空间太阳能站等场景落地，为光伏打开增量市场。

三、细分环节机会：主链与辅材协同修复

1. 主链环节：龙头受益技术与规模优势

• 硅料：行业自律与减产推动报价稳重回升，一二线企业盈利修复；
• 组件：头部格局分化，隆基绿能 BC 技术出货高增，晶科能源低银方案领先，通威股份出货规模增长显著，前十企业出货占比超 80%。

2. 辅材环节：承压改善，多元布局破局

• 银浆：低银无银技术推动渗透率提升，帝科股份、聚和材料布局半导体等第二增长极，盈利有望修复；
• 胶膜：福斯特、赛伍技术受益于上游树脂涨价与行业反内卷，电子材料等多元业务发力；
• 光伏玻璃：行业自律减产叠加主链报价回暖，2025 年三季度盈利修复，2026 年报价与盈利获支撑。

四、投资建议：三大方向重点布局

1. 低银无银技术领先的组件龙头：隆基绿能（BC 技术 + 无银方案）、晶科能源（低银技术）、爱旭股份（ABC 组件）、通威股份（出货规模优势）；
2. 光储协同布局企业：天合光能、晶澳科技（光伏 + 储能双轮驱动）；
3. 辅材龙头与新技术标的：帝科股份（低银浆料）、聚和材料（银浆 + 半导体布局）、福斯特（胶膜 + 电子材料）、福莱特（光伏玻璃）。

五、风险提示