2025 中国养老金金融白皮书总结

一、行业现状与转型压力

1. 老龄化加剧：2024 年末 65 岁及以上老年人口达 2.2 亿，占比 15.6%，进入深度老龄化；劳动年龄人口十年减少 4413 万，老年抚养比升至 22.8%。
2. 制度体系：形成 “三大支柱” 格局，2024 年总规模 15.66 万亿元。第一支柱参保率 95% 但替代率仅 45%，依赖财政补贴；第二支柱覆盖不足 3%；第三支柱全面推行，开户数超 1.5 亿但缴费率不足 21%。
3. 外部环境：延迟退休政策 2025 年实施，低利率环境倒逼长期投资，居民财富增长催生多元养老需求。

二、养老需求与认知特征

1. 核心焦虑：67% 受访者担忧养老收入不足，59% 担心医疗支出增加，但对养老政策认知模糊，仅 24% 了解个人养老金制度。
2. 需求偏好：居家养老占比 55%，年轻群体更接受新型养老方式；养老资金依赖基本养老金（86%）和金融资产（49%），“养儿防老” 观念弱化。
3. 投资特点：90% 受访者有储蓄习惯，但养老专项配置占比仅 20%；偏好低风险稳收益产品，34% 完全不接受浮亏，82% 信任银行机构。
4. 代际差异：年轻人规划意识觉醒早但储备不足，年长者更注重本金安全，女性养老焦虑更显著。

三、养老金融产品供给体系

1. 制度化产品：含个人养老金理财、基金、保险，享受税收优惠，1 元起投，2024 年末规模分别达 151.6 亿元、91.43 亿元、168 只，以固收类为主，收益稳健。
2. 非制度化产品：养老理财规模 1041.41 亿元，封闭期 5-10 年；养老目标基金规模 602.54 亿元，适配生命周期；商业养老金、养老信托等满足差异化需求。
3. 产品特点：普遍具备普惠性、长期性，部分提供健康管理、养老社区对接等附加服务。

四、机构实践与海外经验

1. 建行体系：搭建 “1314” 养老金融服务体系，推出 “健养安” 品牌，旗下建信基金、建信信托等子公司协同提供全链条服务。
2. 海外借鉴：美国三支柱体系成熟，第二支柱 401 (k) 计划通过税收优惠和 QDIA 制度提升参与率，第三支柱 IRA 账户规模达 17 万亿美元，目标日期基金为核心配置工具。

五、行业趋势与展望

1. 发展方向：产品向长期化、多元化升级，服务融合金融与非金融场景，数字化与投教普及提速。
2. 关键机遇：第三支柱潜力释放，政策优化（如提高缴费上限、丰富支取场景）与产品创新将驱动行业增长。