《电新：数据中心提振效果显现，美国及中东大储需求高增》PDF下载

一、全球储能需求格局：分市场梯度增长

（一）低 ROE 市场：政策驱动，招标与装机双高

1. 中国：2025 年新型储能新增装机 58.6GW/175.3GWh（同比 + 38%/+60%），电网侧独立储能占比超 70%，内蒙古以 51.6GWh 领跑全国。2025 年累计招标 457.5GWh，独立储能采招占比 83%，盈利模式持续完善，甘肃等多地独立储能 IRR 超 8%。政策层面，《新型储能规模化建设专项行动方案》明确 2027 年累计装机≥180GW，电力现货市场全覆盖进一步增厚收益。
2. 印度：2025 年新增装机 0.5GWh，独立储能招标 45GWh、光储项目招标 15.2GWh，政策强制光伏配储，2025-26 财年要求并网 4GW/17GWh 电化学储能项目。

（二）高 ROE 市场：能源转型与市场化驱动

1. 欧洲：核心 9 国 2025 年 12 月批发电价 111.44 欧元 / MWh（环比 + 7%），供暖季天然气价格抬升支撑储能需求。德国大储年化收益 15-20 万欧元 / MW / 年，意大利 25Q2 装机同比 + 48%/+75%，英国待建储能达 121.76GW，波兰推出 11.5 亿美元补贴计划，2028 年前将开工 172 个储能项目（3.9GW/14.5GWh）。
2. 美国：2025 年预计新增装机 19GW/52.5GWh，加州、德州合计占公共事业级储能装机 82%，亚利桑那州成新增并网第一。待实施项目同比增长 17%，公共事业级储能系统价格环比下降 11%，市场化机制成熟驱动需求。
3. 澳洲：25Q3 储能净收入 1.119 亿美元（同比 + 47%），瞬时可再生能源渗透率达 77.2%，72 亿澳元户储补贴推动装机飙升，2025 年 7-12 月户储装机超 4.2GWh。

（三）中 ROE 市场：刚需与平价共振

1. 中东：2026 年特大型储能项目预计交付 33.8-42.2GWh，沙特、阿联酋光储项目密集落地，长时储能需求凸显，中国企业凭借成本优势持续受益。
2. 非洲：2024 年装机 1.64GWh（同比 + 945%），全球变暖导致水力发电受限，电力中断问题突出，叠加全球降息周期下光储项目 IRR 优势，已规划储能项目超 18GWh。
3. 拉美：智利已投运储能 999MW，2026 年前目标装机 2GW；巴西风光渗透率达 23.7%，2026 年将启动 2GW 储能招标，行业进入制度化放量前夜。

二、供给端：价格触底回升，格局持续优化

（一）价格走势

（二）出货格局

（三）政策影响

三、核心趋势与风险提示

（一）行业趋势

1. 需求结构：独立储能成为主流，长时储能需求在中东、非洲快速增长，户储在欧美澳维持弹性。
2. 盈利逻辑：从依赖补贴转向市场化套利 + 容量补偿 + 辅助服务的多元收益结构。
3. 竞争焦点：技术迭代（长时储能、高效电芯）、成本控制与海外本地化布局成为核心竞争力。

（二）风险提示

1. 美国新能源与储能需求不及预期；
2. 行业竞争加剧压缩利润率；
3. 美国关税政策不确定性。