《“十五五” 系列研究之一：未来五年十大宏观趋势》总结

一、全球格局重塑

1. 政治经济格局：从 “一超多强” 转向 “两超多极”，中美维持 “高集中度” 经济地位与 “有限挂钩” 经贸关系，南亚、中东等 “全球南方” 地区孕育新多极主体，欧洲、日本等传统强国影响力弱化。
2. 货币体系变革：“去美元化” 加速推进，欧元区、金砖国家等积极构建区域性结算体系，数字货币为多中心货币体系提供技术支撑，黄金与数字货币成为投资者对冲美元风险的重要选择。

二、中国经济发展核心趋势

3. 全球经济增量贡献：即便增速放缓至 4%-5% 区间，中国仍将贡献全球最多经济增量，内需驱动增强与产业链外溢效应提升贡献韧性。
4. 经济结构 “全面换装”：新质生产力推动制造业全球占比预计 2030 年升至 45%；服务消费占比将超商品消费，实现消费结构根本性转变；“投资于人” 逐步替代传统 “硬投资” 成为有效需求关键力量。
5. 产业目标升级：政策重心从 “产业升级” 转向 “产业领先”，依托庞大市场与完备产业链，通过产能迭代、保全与储备策略，推动多产业实现全球领先。
6. 区域发展格局：从 “雁阵模式” 转向 “多核协同”，京津冀、长三角等主要经济增长极 GDP 占比有望升至 53%，“硬联通” 与 “软连接” 深化区域协同。

三、体制与社会结构变迁

7. 财政模式转型：“股权财政” 逐步取代 “土地财政” 成为地方经济增长主流模式，通过产业引导基金、股权运营等方式实现资金良性循环，推动社会治理方式变革。
8. 人口结构调整：老龄化加速深化，65 岁及以上人口占比 2030 年预计升至 17%；新生人口下行趋势趋缓，人口红利从数量向质量转化，人力资本成为经济竞争力关键。
9. 房产属性转变：住房从 “投资品” 回归 “消费品”，房价上涨预期打破，租金回报率低位徘徊，房价收入比持续下行，购房决策聚焦居住品质与实际效用。
10. 财富配置转型：资本市场成为家庭财富增长重要途径，低通胀、低利率环境推动资产配置从房地产主导，向股票、债券、基金等金融资产主导转型，资本市场从 “融资市场” 向 “投资市场” 升级。

四、风险提示