L3 政策实现 “0-1” 跨越，2025 年 12 月工信部发放首批准入许可，北京同步发放 L3 路测牌照，2026 年 1 月多地启动公开道路商业化试点

美国经济预计 2026 年实现软着陆；国内经济：U 型复苏，压力与机遇并存

发展阶段：已步入 “稳定与革新并存的应用期”，产业焦点从模型训练转向推理，谷歌、字节跳动等厂商月处理 Tokens 量翻倍增长，带动基础设施需求激增

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假设年发射 1 万颗卫星，对应太阳翼市场规模超 2000 亿元；随着单星功率提升，市场弹性进一步放大。

侵入式领域海外领先 2-5 年，核心差距在高通道电极、系统集成能力与本土供应链；非侵入式中美基本齐头并进

2020 年 5 月起乘用车销量同比转正，疫情后抑制需求释放，前期政策透支效应减弱

中国千帆星座（规划 1.5 万颗）、国网星座（规划 1.3 万颗）当前在轨仅数百颗，未来 5 年存在巨大组网缺口

美国重启退役机组、延长反应堆寿命至 80 年，日本目标 2040 年核电占比 20%，法国新建 6 台 EPR2 反应堆，德国、西班牙等弃核国家纷纷转向

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2024 年中国先进封装市场规模 967 亿元，占全球 30.95%；预计 2029 年将达 1888 亿元

中国外贸产业带全景图鉴

服务超 200 个国家及地区的 2.12 亿个人用户、10 万 + 企业客户，海外收入占比 73%

2025 年医药板块迎来结构性牛市，中信医药指数全年累计上涨 12.89%，前三季度涨幅近 30%，第四季度短暂回调

核心群体为学生党与年轻职场女性，共性需求集中在保湿滋润、提升气色、成分安全三大维度，均面临冬季唇部干燥、起皮的痛点

政策、资本、技术三重加持，ADC、细胞治疗、AI 制药等领域商业化加速

2026 年全球锂电池总需求预计达 2166GWh，2025-2027 年 CAGR 超 25%

2024 年出口占进出口总额比重约 58%，新兴消费品类（家用美容仪器、玩具等）增速领先，传统品类面临结构性下滑。

北美科技巨头资本开支持续加码，2025 年合计达 4000 亿美元（同比 + 50%+），2026 年预计增速仍超 30%

2026 年作为 “十五五” 开局，有望开启投资上升通道。