行业集中度持续提升，头部机构凭借全链条协同、品牌与投研优势，市场份额进一步集中

EMC 行业正处于 “技术升级 + 国产化加速” 的关键阶段，芯片级 EMC、AI 融合、绿色集成是核心方向

全球经济呈 “温和复苏” 态势，美国经济软着陆预期增强，美联储 2026 年降息路径成关键变量

2026 年有色金属行业将延续高景气，实物资产崛起背景下，贵金属受益于避险需求，铜等工业金属受益于供需错配，均具备较强投资价值

2026 年医药制造行业将延续 “政策稳控、创新引领、分化加剧” 格局，创新药与头部企业为核心增长引擎

配置上可聚焦小盘成长风格，重点关注有色、计算机、社服、传媒、电子等行业

2026 年医药生物行业将延续 “创新引领、周期复苏、AI 赋能” 的结构性行情

电解液行业处于去库存后再扩张初期，中国企业主导全球供给，“一超两强” 格局稳固但第二梯队快速崛起

2024 年全球 3D 打印行业总收入达 219 亿美元，预计 2034 年将突破千亿美元

光伏玻璃：行业自律减产叠加主链报价回暖，2025 年三季度盈利修复，2026 年报价与盈利获支撑

智谱 AI 凭借清华系技术基因与全栈自研能力，已成长为国内独立大模型领域的领军企业

太空算力其核心是将模块化服务器部署于低轨（LEO）或中轨（MEO），构建 “轨道数据中心”，突破传统卫星单一功能边界。

L3 政策实现 “0-1” 跨越，2025 年 12 月工信部发放首批准入许可，北京同步发放 L3 路测牌照，2026 年 1 月多地启动公开道路商业化试点

美国经济预计 2026 年实现软着陆；国内经济：U 型复苏，压力与机遇并存

发展阶段：已步入 “稳定与革新并存的应用期”，产业焦点从模型训练转向推理，谷歌、字节跳动等厂商月处理 Tokens 量翻倍增长，带动基础设施需求激增

假设年发射 1 万颗卫星，对应太阳翼市场规模超 2000 亿元；随着单星功率提升，市场弹性进一步放大。

侵入式领域海外领先 2-5 年，核心差距在高通道电极、系统集成能力与本土供应链；非侵入式中美基本齐头并进

2020 年 5 月起乘用车销量同比转正，疫情后抑制需求释放，前期政策透支效应减弱

中国千帆星座（规划 1.5 万颗）、国网星座（规划 1.3 万颗）当前在轨仅数百颗，未来 5 年存在巨大组网缺口

美国重启退役机组、延长反应堆寿命至 80 年，日本目标 2040 年核电占比 20%，法国新建 6 台 EPR2 反应堆，德国、西班牙等弃核国家纷纷转向