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2024 年中国先进封装市场规模 967 亿元，占全球 30.95%；预计 2029 年将达 1888 亿元

服务超 200 个国家及地区的 2.12 亿个人用户、10 万 + 企业客户，海外收入占比 73%

2025 年医药板块迎来结构性牛市，中信医药指数全年累计上涨 12.89%，前三季度涨幅近 30%，第四季度短暂回调

政策、资本、技术三重加持，ADC、细胞治疗、AI 制药等领域商业化加速

2026 年全球锂电池总需求预计达 2166GWh，2025-2027 年 CAGR 超 25%

北美科技巨头资本开支持续加码，2025 年合计达 4000 亿美元（同比 + 50%+），2026 年预计增速仍超 30%

2026 年新能源汽车城市 NOA 渗透率预计达 40%，芯片方案以英伟达（45%）、华为（25%）、特斯拉（15%）为主

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重点支持 T1100 级以上高端产品研发与航空航天、新能源等场景应用。

行业整体市盈率 29.16 倍，处于 15.31% 历史分位，相对全部 A 股（非金融）溢价率 34.32%

复苏排序：航空＞酒店＞旅游，商务需求＞休闲需求，估值驱动为主。

2025 年险资、AMC 持续举牌港股及 A 股银行，2026 年有望继续加大配置力度，支撑板块资金面

2026 年有望从阶段性刺激转为 “报废 + 置换” 并重的常态化工具，持续托底内需。

2025 年食品饮料板块表现疲软，年初至今涨幅 - 0.62%，跑输上证指数 15 个百分点，位列全行业末尾

板块整体估值仍处历史低位，CXO、中药、血制品等细分领域估值位于十年 20% 分位以下，进入长期配置区间

全球市场持续增长，2024 年出货 2060.3 万台（+11.2%），销额 93.1 亿美元（+19.7%）

2026 年美联储预计延续降息，年底利率中枢或降至 3-3.25%，金融条件持续宽松

2025 年保持在 4000 万头左右，10 月末降至 3990 万头，重回 4000 万头以下，但仍高于 3900 万头的正常保有量

国内市场规模持续增长，但高端产品高度依赖日本进口。国产替代已在 PCB、LCD 光刻胶中低端领域取得显著进展，半导体光刻胶仍面临多重技术壁垒