重点关注 Chiplet 相关封测企业、检测量测设备厂商、ABF 载板与玻璃基板材料企业，以及具备国产替代潜力的设备与材料供应商。

2026 年展望：算力产能供不应求，海外云厂商已锁定数吉瓦级电力容量，2026 年产能释放将驱动云业务加速增长

2025Q3 价格触底反弹、企业亏损收窄，预示行业拐点临近，2026 年有望实现盈利与估值双重修复，龙头企业与核心设备商将率先受益

2025 年 1-11 月，全国商品房销售金额 7.5 万亿元、销售面积 7.9 亿平，同比分别下滑 11.1%、7.8%，降幅较 2024 年收窄，显示市场边际改善。

低轨空间轨道（LEO）与无线电频率是不可再生战略资源，我国需通过快速组网抢占太空 “路权”，应对全球竞争。

2025 年申万家电指数上涨 9.1%，在申万行业中排名第 24，下半年跑输沪深 300

2024 年全球消费级 3D 打印行业规模突破 40 亿美元，2020-2024 年复合增长 28%；其中打印机销售额 21 亿美元（复合增长 21%），耗材 10 亿美元（复合增长 42%）。

AI 医疗行业在技术突破、政策支持与市场需求共振下加速发展，OpenAI 的布局推动行业从 “功能探索” 走向 “规范落地”

2026 年农业板块核心矛盾是 “科技赋能下的优胜劣汰”，周期底部为优质龙头提供扩张契机

中国奢侈品行业正处于 “弱复苏 + 强分化” 阶段，资产修复是核心驱动力，高净值人群与重奢品类是复苏主力

价值高度集中于上游资源端，中游冶炼与下游加工利润微薄，受原料供应与加工费挤压明显

预计 2026 年原煤产量维持 48 亿吨左右，为产量峰值，后续随老旧煤矿退出逐渐下降。

2024 年全球锡需求量 38.52 万吨（同比 + 3.33%），电子焊料需求 15.41 万吨（同比 + 3.35%），占总需求 40.01%，是核心需求来源

2025 年机械行业涨幅 41.69%，跑赢沪深 300 指数（17.66%），在 31 个一级行业中排名第 6

AI 降本增效带动传统业务变革，流量转化 ROI 提升，新付费场景持续涌现，具备数据与技术优势的企业有望持续受益。

2026 年证券行业进入新周期，业绩增长确定性强，估值修复空间明确

2026 年锂电行业将迎来确定性拐点：动储需求提供增长基石，反内卷政策修复中游盈利，固态电池、钠电等新技术打开长期天花板

2026 年市场波动仍将持续，但优质企业的内在价值终将主导长期走势

固态电池2027-2030 年将进入产业化关键期

中国电子气体中低端产品已实现突破，但高端领域仍需技术攻坚